從當下來看，是高爐成本。只有當高爐成本也虧損的時候，鋼材總的供應量才會大幅收縮，從而改善供需結構。高爐不出現虧損則會繼續增產，從而彌補電爐減產缺口。為彌補廢鋼添加不足，高爐鋼廠將積極選擇使用鐵礦增加鐵水供給。由此可見，市場普遍認為鐵水產量將出現頂部的觀點或許是錯誤的。筆者認為，鐵水產量仍有增加的空間，這個對原料來說將提供較強的支撐。截止5月20日，45鋼鐵礦石庫存13558萬噸，月環比下降1167萬噸，聊城無縫鋼管供需結構偏緊，下跌的空間不大。高爐成本的下降主要依賴于碳元素的下跌，其中又以焦煤最為關鍵。