去產能帶來行業景氣回升 關注高彈性標
聊城寬達管業 / 5-1 11:18 / /
2016年8月份，河北省發改委提出供給側改革的重要目標：“十三五”期間河北省壓減煉鐵產能 4989萬噸、煉鋼4913萬噸，鋼鐵企業由109家減少到60家左右。張家口、保定、廊坊鋼鐵產能全部退出，秦皇島、承德原則上按照 50%的比例退出，其他城市和城市周邊的鋼廠也要逐步退出或退城進園、向沿海搬遷。根據公開數據，上述三地總產能約為2250萬噸，占河北省總產能的 8%左右， 除張家口宣鋼外， 其余均為民營鋼鐵企業。
自2015年下半年至今，鋼鐵行業去產能明顯加速，先后經歷市場化去產能(2015H2)、供給側改革(2016年10月)、地條鋼關停(2016年11月)三大事件，我們統計上述總共關停有效產能超過1.5億噸，占比高達14%。針對后期，2017年鋼鐵供給側改革有望正式實施，加之中鋼協公告 6月30日之前剩余部分地條鋼關停進入實施期，雖然過去兩個月庫存波動帶來鋼價大幅下跌，且需求面臨一定不確定性，但大力度、實質性的去產能，仍有望帶來行業基本面回升或高位穩定。
2017年供給側改革預計三季度實施。按照全國供給側改革總規劃，2017年鋼鐵去產能任務為5900萬噸，對比2016 年關停的主要時間點在 9-10月份，考慮到今年十九大召開，我們推測今年主要關停任務將在三季度完成，啟動在即。根據我們前期調研，2016年關停的4500萬噸煉鐵產能中，實際在產/有效產能比例約為40%，即1800萬噸。考慮到存量可替代產能逐步減少，我們判斷 2017年關停的 5900萬噸中，實際在產/有效產能至少3000萬噸，若全部關停影響較大。
自2015年下半年至今，鋼鐵行業去產能明顯加速，先后經歷市場化去產能(2015H2)、供給側改革(2016年10月)、地條鋼關停(2016年11月)三大事件，我們統計上述總共關停有效產能超過1.5億噸，占比高達14%。針對后期，2017年鋼鐵供給側改革有望正式實施，加之中鋼協公告 6月30日之前剩余部分地條鋼關停進入實施期，雖然過去兩個月庫存波動帶來鋼價大幅下跌，且需求面臨一定不確定性，但大力度、實質性的去產能，仍有望帶來行業基本面回升或高位穩定。
2017年供給側改革預計三季度實施。按照全國供給側改革總規劃，2017年鋼鐵去產能任務為5900萬噸，對比2016 年關停的主要時間點在 9-10月份，考慮到今年十九大召開，我們推測今年主要關停任務將在三季度完成，啟動在即。根據我們前期調研，2016年關停的4500萬噸煉鐵產能中，實際在產/有效產能比例約為40%，即1800萬噸。考慮到存量可替代產能逐步減少，我們判斷 2017年關停的 5900萬噸中，實際在產/有效產能至少3000萬噸，若全部關停影響較大。