2008年美國(guó)次貸危機(jī)蔓延全球，為應(yīng)對(duì)危機(jī)，全球進(jìn)入貨幣寬松時(shí)代，中國(guó)政府于2008年11月推出了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施，也就后來(lái)所說(shuō)的“4萬(wàn)億計(jì)劃”。在一系列政策頒布后，大量項(xiàng)目集中上馬，迅速拉動(dòng)投資上行，鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)亦從中受益明顯，下游強(qiáng)勁的需求帶動(dòng)聊城無(wú)縫鋼管庫(kù)存顯著回升，熱軋卷板價(jià)格從2009年4月低位啟動(dòng)上漲行情。短期內(nèi)大量刺激政策出臺(tái)，雖然有力推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)，但也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)債務(wù)規(guī)模直線攀升，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展埋下了隱患，而GDP增速于2010年一季度見(jiàn)頂后開(kāi)始持續(xù)回落。在被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)階段，熱軋卷板價(jià)格雖仍在上漲，但價(jià)格漲幅縮小及中途回調(diào)表明價(jià)格上漲已顯得乏力。
    從1996年鋼鐵產(chǎn)量突破1億噸以來(lái)，中國(guó)一直穩(wěn)居全球第一鋼鐵大國(guó)位置，粗鋼產(chǎn)量整體保持高速增長(zhǎng)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及4萬(wàn)億計(jì)劃負(fù)面作用顯現(xiàn)，中國(guó)鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突顯，熱軋卷板從2011年開(kāi)始便進(jìn)入漫長(zhǎng)的庫(kù)存去化過(guò)程。根據(jù)周期嵌套理論，預(yù)計(jì)主動(dòng)去庫(kù)存可能持續(xù)2—3 年，但2013年8、9月份庫(kù)存被動(dòng)回補(bǔ)打亂了主動(dòng)去庫(kù)存的節(jié)奏，造成主動(dòng)去庫(kù)存延長(zhǎng)。在這一輪庫(kù)存去化的后期，即2015年年底呈現(xiàn)出較為明顯的被動(dòng)去庫(kù)存跡象。在政策方面，2014—2015年地產(chǎn)、基建政策先后轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑸殇撹F市場(chǎng)回暖奠定了基礎(chǔ)，自2016年起鋼鐵行業(yè)進(jìn)行的供給側(cè)改革更直接修復(fù)市場(chǎng)對(duì)后期價(jià)格悲觀預(yù)期，聊城無(wú)縫鋼管價(jià)格于2015年年末見(jiàn)底并步入三年牛市，庫(kù)存去化也在2016年年初得以完成。